Доллар по 50 и сплошные долги. Грозит ли Украине финансовый кризис

    26 июня, 2018 10:08
    С обострением политической борьбы все чаще звучат прогнозы о скором крахе финансовой системы Украины. UA1 разбирался, есть ли к этому экономические предпосылки

    Пиковые выплаты по внешним долгам, истощение золотовалютных резервов, низкие темпы роста экономики и нежелание МВФ кредитовать Украину в предвыборный период приведут в ближайшие два года к стремительному росту инфляции и очередному витку финансового и социального кризиса.

    Такие прогнозы все чаще звучат от околополитических экспертов, представляющих различные группы влияния.

    С одной стороны, это оппоненты нынешней власти, стремящиеся доказать неэффективность нынешнего руководства и провальную экономическую политику. А также пытающиеся надавить на власть с целью принятия важных для страны законов, например, таких, как об Антикоррупционном суде.

    С другой стороны, источником тревожных новостей зачастую выступают международные организации, лоббирующие интересы иностранных инвесторов. В частности, речь идет об открытии рынка земли, сохранении программ финансовых займов и т.д.

    У каждой из таких групп есть свой интерес и цель для прогнозирования экономического апокалипсиса в Украине, который якобы начнется уже с осени этого года.

    Вместе с тем, нельзя не учитывать объективные факторы, вызывающие тревогу экономистов: в 2018-2019 годах государство обязано выплатить больше 10 млрд долларов, из них 8,5 млрд – к концу 2019-го, а это около половины всего золотовалютного резерва.

    Резервные запасы уже начали таять – по состоянию на 1 июня 2018 года они упали на 460,6 млн долларов из-за неотложного погашения долгов и сейчас составляют 18,1 млрд долларов (на 2,47% меньше, чем на начало года).

    В этой ситуации представительство Всемирного банка рекомендует Украине всерьез задуматься над тем, где одолжить деньги.

    «Украине на погашение долгов в следующем году необходимо привлечь 18 млрд долларов, из них 8 млрд на внешних рынках, – заявил ведущий экономист представительства ВБ в Украине, Беларуси и Молдове Фарук Кхан на одной из последних пресс-конференций в Киеве. – Сотрудничество с МВФ и другими международными кредиторами послужит важным сигналом международным рынкам капитала».

    В то же время, Минэкономики ухудшило прогноз на получение кредита от МВФ – изначально речь шла о предоставлении в 2018 году 3,5 млрд долларов, но сейчас правительство надеется разжиться хотя бы 1-1,5 млрд долларов.

    Экс-министр экономики Александр Данилюк перед своим увольнением дал неутешительный прогноз на случай, если МВФ не предоставит очередной транш: «В случае срыва программы расходы бюджета 2018 года должны быть сокращены на сумму около 4 млрд долларов. Для стабилизации ситуации государство будет вынуждено тратить свои золотовалютные резервы, что приведет к девальвации гривны и скачку инфляции».

    Это мнение разделяет и директор экономического Центра Бендукидзе Владимир Федорин.

    «Низкие темпы экономического роста вместе с ухудшением финансовой ситуации – отсутствие поддержки со стороны доноров плюс пиковые выплаты по долгам, –  приведут к абсолютно предсказуемому и однозначному результату, – обрисовывает он ситуацию UA1. – К девальвации национальной валюты, фискальному кризису и, как следствие, к обострению кризиса политического».

    Более оптимистично настроен экс-заместитель главы правления НБУ, экономист Александр Савченко. Он считает подобные прогнозы лишь элементом давления на власть.

    «В ближайшие два года дефолт Украине не светит независимо от того, даст нам МВФ деньги или нет, – заявил эксперт. – По крайней мере, до следующих выборов точно. В летние месяцы у нас наблюдается тенденция увеличения золотовалютных резервов. Поэтому попытки надавить на власть предостережениями о дефолте неэффективны».

    UA1 попытался выяснить, что же лежит в основе неутешительных прогнозов – политика или экономика, и пообщался с ведущими экономистами о том, готовится ли к худшему в ближайшей перспективе.

    МВФ в помощь

    Все опрошенные нами эксперты сходятся на том, что 1 млрд долларов, который так ждет правительство от МВФ, сам по себе ситуацию с огромными долгами не решит, но станет сигналом для международных кредиторов о том, что Украине можно одалживать.

    «Я не думаю, что один миллиард долларов существенно облегчит проблему. Но предоставление кредита МВФ улучшит условия доступа к другим источникам внешнего финансирования, в том числе и со стороны ЕС», – делится своими наблюдениями с UA1 научный консультант по экономическим вопросам Центра Разумкова, доктор экономических наук Владимир Сиденко.

    «Кредит МВФ дает зеленый свет для притока других ресурсов. Грубо говоря, на 1 млрд от МВФ мы сможем получить 5 млрд вливаний от других кредиторов», – поясняет исполнительный директор Центра социально-экономических исследований CASE Украина Дмитрий Боярчук.

    Он предупреждает, что если Украина не получит транш МВФ, то ситуация может стать критической.

    «При сценарии «без МВФ» гипотетически Украина сможет продержаться до конца 2019 года при условии, что на внешних рынках сохранится благоприятная для наших экспортеров ситуация, – описывает он UA1 возможное развитие событий. – В этом случае я не вижу значительных рисков для обвала гривны или даже дефолта. Но мы будем в очень трудной ситуации. В разгар избирательного цикла нам никто деньги не даст, потому что некому брать на себя обязательства. И если на внешних рынках случится очередной шок, то у нас могут быть проблемы более серьезные, чем доллар по 50. Риски будут зашкаливать».

    С подобным прогнозом соглашается и Сиденко. «Неполучение кредита от МВФ при слабом росте экономики существенно ограничит доступ к внешним ресурсам финансирования в условиях, когда с осени этого года наступит период роста выплат по внешним долгам, – считает он. – Если добавить к этому перспективу нарастания социальных расходов бюджета в условиях приближения президентских и парламентских выборов, то экономика Украины действительно столкнется с серьезными трудностями».

    В то же время, экономист считает, что если правительство не распорядится включить печатный станок, то стремительной инфляции не будет.

    «Многое зависит от того, будет ли государство прибегать к значительной эмиссии денег. Если так, то мы можем столкнуться с перспективой неуправляемого роста инфляции и обесценивания гривны, – уверен Сиденко. – Если нет, то инфляционные последствия будут ограниченными из-за недостатка внутреннего потребительского спроса».

    Но эксперт призывает обратить внимание и на другую сторону медали получения кредита от МВФ.

    «Платой за это будет принятие на себя некоторых обязательств, которые вряд ли будут способствовать развитию страны, – предупреждает Сиденко. – Главное из них – очередное существенное повышение тарифов на энергоносители и услуги ЖКХ. Программа сотрудничества с МВФ является очень спорной в аспекте обеспечения условий для социально-экономического развития страны. Она сфокусирована почти исключительно на обеспечении макроэкономической стабильности любой ценой».

    Тем не менее, его коллеги уверены, что на сегодняшний день у Украины нет другого выхода.

    «Отсутствие прогресса на переговорах с МВФ – а получение транша служит лучшим подтверждением прогресса – будет означать невозможность привлечь средства частных инвесторов для обслуживания обязательств Украины на приемлемых условиях. А значит – неизбежную девальвацию, фискальный кризис», – прогнозирует Федорин.

    Собственно, этот же тезис повторил и премьер Гройсман на одном из последних заседаний Кабмина. По его словам, государство должно идти на вынужденную меру и брать деньги от МВФ на любых условиях, чтобы перекредитоваться и рассчитаться с остальными кредиторами.

    Ближайшие перспективы

    Если к информации о близящемся финансовом кризисе в Украине, который начнется уже этой осенью, эксперты относятся скептически, то на ближайшую перспективу их прогнозы не блещут оптимизмом.

    Среди экономических предпосылок возможного ухудшения экономической ситуации Федорин из Центра Бендукидзе называет отсутствие значимого прогресса в реформах, отставание по темпам роста от соседей на западе и юге, и как следствие этих процессов – крайне низкий уровень иностранных инвестиций.

    «С учетом мягкой бюджетной политики Украина с низкими темпами роста всегда будет балансировать на грани соскальзывания в рецессию, которую могут вызвать как внутриполитические, так и внешние факторы», – уверен он.

    Боярчук из CASE Украина сохраняет сдержанный оптимизм: «Экономика демонстрирует устойчивый рост. Выплата долгов и риски с получением кредита МВФ – это, конечно, серьезно. Но если кредит отложится до 2020 года, то это будет означать уязвимость системы, а не гарантированный дефолт. И новое правительство в 2019 году в первую очередь должно будет подписать новую программу МВФ».

    В то же время он обращает внимание на чувствительность украинской экономики к внешним факторам.

    «Если мировую экономику снова начнет штормить, а существуют большие опасения относительно судьбы развивающихся рынков на фоне повышения ставки ФРС, то нам будет плохо, – констатирует Боярчук. – И в 2019 году без кредита МВФ, возможно, нам придется снова проходить реструктуризацию».

    А Сиденко из Центра Разумкова настаивает, что огромный государственный долг, инфляция и слабый экономический рост – это вторичные признаки боле серьезных проблем страны.

    «Главные экономические проблемы Украины – крайне низкие уровни инноваций и инвестиций, которые обуславливают очень низкую производительность и развитие экономики в сторону упрощения и примитивизации, – объясняет он. – Именно это является системной болезнью, тогда как высокие уровни долгов, инфляционные тенденции и низкие темпы роста экономики являються лишь внешними симптомами этой болезни».

    Эксперт уверен, что пока существуют указанные проблемы, никакие кредиты не исправят ситуацию.

    «К сожалению, внешние вливания МВФ и других доноров почти никак не повлияли на решение наиболее глубинных проблем экономики Украины. И думаю, что и не повлияют, ведь это потенциальное решение находится внутри самой Украины».

    Теги : кредит Гройсман МВФ дефолт минэкономики всемирный банк Кабмин
    ТАКЖЕ ЧИТАЙТЕ
    Комментарии
    1000 символов осталось
    ТОП МАТЕРИАЛОВ


      Архив